Фахівець із поширення сільськогосподарських знань поділився своїми думками про те, як фермери можуть максимально ефективно використовувати не найкращий урожай кукурудзи минулого року.
Після суворого торішнього сезону-посухою та економічними труднощами, фермери сподівалися все-таки на щедріший урожай кукурудзи та кращі ціни. Але ці мрії не справдилися через посушливе літо і нестабільну економіку. Професор і фахівець із сільськогосподарського консультування поділився своїми думками про те, як фермери можуть отримати максимальну вигоду з не надто великого врожаю кукурудзи і які області можуть допомогти їм пережити цю метафоричну та буквальну бурю. Він розповів про фінансові стратегії, включаючи продажі та ринки, та про роль базисної ціни. Він також торкнувся плюсів та мінусів зберігання.
У міру зростання цін на акції збільшуйте обсяги продажів — продавайте невеликі частки на ф’ючерсних або базисних ринках (або те й інше). Перший продаж покрийте собі векселя, та був поступово підвищуйте цільові ціни, щоб збільшити середню вартість; враховуючи невизначеність прибутковості, що зберігається, і затримку в публікації звітів, будь-який відскок ф’ючерсів або зростання базису через зниження прибутковості або проблеми з транспортуванням імпортних товарів може принести додаткову вигоду.
Чи допоможуть базис та місцевий тваринницький сектор?
Так, місцевий попит на корми підвищує базис на ринку кукурудзи, де спостерігається дефіцит. Це буфер, а не фінансова допомога — безперебійні постачання можуть обмежити премію, і час має значення: базис зазвичай покращується після збирання врожаю, особливо якщо врожайність не виправдовує очікувань на місцевому рівні.
Чи є зберігання розв’язанням проблеми?
Показово, що прибуток від зберігання кукурудзи зазвичай формується за рахунок різниці між ф’ючерсними контрактами на врожай та відстроченими ф’ючерсними контрактами, а не базисними контрактами (різниця між базисними контрактами на врожай та відстроченими контрактами). При рекордному врожаї кукурудзи різниця між ф’ючерсними контрактами в даний час невелика: з маркетингових років 2019/2020 по 2024/2025 березневі та травневі контракти на кукурудзу в середньому були приблизно на 31 і 54 центи вище, ніж попередній грудневий і ноябрьський контракти на кукурудзу були лише приблизно на 16 і 25 центів вищими, ніж грудневі 2025 року — приблизно вдвічі меншими.Головний висновок: зберігання, ймовірно, окупиться цього року лише в тому випадку, якщо серйозні проблеми з транспортуванням призведуть до скорочення місцевих постачань та підвищення нафтових цін, що значно збільшить базисні премії.
Чи є укладання форвардних контрактів вирішенням проблеми?
В умовах нинішнього ослаблення ф’ючерсного ринку та базису, укладання форвардних контрактів зараз не є рішенням (не варто фіксувати дві слабкі позиції) — здійсніть невеликий продаж для покриття рахунків, а потім зачекайте, щоб зафіксувати хоча б одну позицію під час зростання (в ідеалі обидві). Використовуйте пут-опціони або контракти з мінімальною ціною для захисту від зниження цін, і укладайте форвардні контракти на відстрочені поставки кукурудзи лише в тому випадку, якщо різниця між вартістю зберігання та залишковим обсягом є явно позитивною; хеджування на момент надходження підходить, якщо ви очікуєте поліпшення базису пізніше.
